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煤炭开采行业周报:河北地区错峰生产落地,积极布局焦煤标的

发布时间:2017-08-07    研究机构:方正证券

市场表现:上周煤炭行业指数上涨+2.7%,排名第三,跑赢沪深300指数3.1个百分点。涨幅前三名的分别是潞安环能(+10.6%)、安通控股(+7.9%)以及兰花科创(+7.1%),只有昊华能源(-2.7%)、蓝焰控股(-1.0%)、陕西黑猫(-0.5%)有所下跌。

煤炭价格:截至本周最新数据,动力煤方面,环渤海动力煤指数583元/吨、与上周持平,秦港动力煤平仓价632元/吨、周环比-0.6%,内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为410/460/435元/吨、周环比分别为+2.5%/0.0%/+2.35%。期货主力合约593元/吨,周环比+0.4%;冶金煤方面,京唐港主焦煤库提价1450元/吨、周环比+4.3%,山西吕梁主焦煤1320元/吨、周环比+4.8%;钢厂采购方面,莱钢、首钢、邯钢的焦精煤采购价周环比分别+1.6%/+4.0%/+1.6%,鞍钢与上周持平,期货主力合约1261元/吨,周环比-0.8%。

动力煤库存:截至上周最新数据,秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计850.3万吨,周环比+4.4%、六大电库存合计1189.43万吨,周环比-4.1%、可用天数16天,周涨1天;炼焦煤库存:截至上周最新数据,六港炼焦煤总库存为287.2万吨,周环比-3.4%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为14天,与上周持平。

供需格局:截至8月4日,六大电日均耗煤量为75.04万吨,周环比-11.5%。

行业要闻:河北省环保厅近日公布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》,焦化等化工类企业实施生产调控,在确保安全的前提下按照有保有压的原则,对排放不达标的责令停产,全省焦化企业限产达30%左右。

本周观点

本周河北地区错峰生产方案落地,采暖季全省焦化企业限产比例达30%左右。唐山地区焦化产能在3600万吨左右,限产30%则影响产能在1100万吨左右,影响产量月200万吨。7月中上旬钢材产量维持历史高位,钢厂的开工率高位态势,焦煤价格的下行空间不大。而且目前下游钢厂盈利较为丰厚,因此焦煤价格的行政干预要远小于动力煤,向上突破的阻力较小。动力煤方面,本周库存有所上涨,虽然上游的坑口价格仍然较为坚挺,但本周电厂耗煤环比降幅达11.5%,后续动力煤价格的向上突破仍有待观察。

建议关注低估值龙头企业陕西煤业;煤电联营或再临风口,建议关注相关标的中煤能源;长流程钢材需求改善超预期,建议关注冶金煤相关标的山西焦化(600740)、西山煤电、潞安环能。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险。

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