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煤炭开采行业周报:动力煤产能释放不达预期,短期内煤炭现货行情仍有支撑

发布时间:2016-10-23    研究机构:方正证券

指数表现:上周煤炭指数上涨0.4%,沪深300指数上涨1.4%。个股方面涨幅最大的是平庄能源(+6.1%)、美锦能源(+5.9%)和山西焦化(600740)(+5.6%),跌幅最大的是宝泰隆(-4.8%)、郑州煤电(-3.4%)和兖州煤业(-1.7%)。

重要数据:本周多家公司公布了经营数据和财务数据。经营数据方面,中国神华/中煤能源/上海能源/兰花科创/阳泉煤业/兖州煤业的前三季度产量分别为21,330/6,007/622/484/838/1,148万吨,同比增长-16.1%/-7.2%/-7.4%/-2.2%/-1.0%。其中,中国神华/中煤能源的9月份月度产量分别为2,540/660万吨,同比增长14.4%/-11.3%。

重要事件:国家统计局19日表示,一定不能为眼前市场环境的变化,让一些该淘汰的企业复产;据报道,经国资委批准,中国华电集团公司退出煤矿22处,退出产能492万吨/年,其中2016年退出18处煤矿,退出产能357万吨/年;山西焦煤集团制定产能释放方案,该公司27座矿井、产能7240万吨将按照330个工作日制度生产,预计四季度将新增产量176.3万吨。

价格跟踪:现货方面,截至10月21日,秦皇岛港动力煤平仓价625元,较上周末上涨16元,山西主焦煤市场价1350元,较上周末上涨50元;期货方面,动力煤主力合约收盘价596元,一周上涨7.0%,焦煤主力合约收盘价1235元,一周涨幅高达11.2%。

库存跟踪:截至10月21日,动力煤方面,秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计648万吨,较上周增加8%;六大电库存1191万吨,与上周较少3.2%;六大电库存可用天数21.4天,较上周末下降2.5天;焦煤方面,截至10月14日,四港炼焦煤库存73万吨,较上周末提升4.6%;国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存744.2万吨,较上周下降0.1%。

下游需求:截止10月21日,六大电日均耗煤55.7万吨,较上周末上涨5.1%;截止9月30日重点钢企日均粗钢产量为172.1万吨,较9月中旬下降3.0%。

本周观点:本周动力煤和焦煤价格都大幅上涨,受限于对现货行情持续性的担忧,一些大型国有企业对于产能释放持谨慎态度,坑口的煤炭供应仍然偏紧,动力煤放产效果不达预期。进入用电高峰期后六大电库存远低于去年同期,预计动力煤供给紧张的情况仍将延续。

投资建议:

近期建议重点关注动力煤企业陕西煤业、露天煤业、中煤能源以及大同煤业

风险提示:

政策风险、经济下行风险、资本市场波动风险

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